一 | 兄弟们，还记得霍顿塔克吗？ 他彻底告别NBA了。 7月A股市场经历明显调整，尤其是科技板块波动加剧，部分私募产品净值大幅回撤。 今夏自由市场开启之后的消息，据欧洲记者Andrea Calzoni报道，上赛季效力于费内巴切的霍顿塔克将会继续留队，不会回归NBA。 霍顿塔克是2019年的次轮秀，虽然顺位不高，但他曾经确实被视为湖人未来，湖人管理层甚至还为了他做出过错误决定。然而，与市场表现形成鲜明对比的是，私募行业管理规模却逆势攀升，资金入场热度依然不减。 时间回到2019年选秀大会，霍顿塔克在次轮16顺位被魔术选中，随后被送到湖人，新秀赛季他得到的机会并不多，一共只打了6场比赛，但成功跟随詹姆斯、浓眉、隆多等众多大佬拿到总冠军。 近日，中国证券投资基金业协会发布了最新一期私募备案月报显示，截至2026年7月末，私募基金管理总规模达到25.73万亿元，较6月末的23.66万亿元增加2.07万亿元，连续十个月创新高。 随后2020-21赛季，霍顿塔克得到更多重用，这一年他出战了65场比赛，其中61场替补，场均上场20.1分钟，得到9.0分2.6篮板2.8助攻1.0抢断，三项命中率45.8%/28.2%/77.5%。 其中，私募证券投资基金管理规模首次突破9万亿元，达到9.10万亿元，较6月末增长近1万亿元。
二 | 虽然也有一些不足之处，但当时的霍顿塔克只有20岁，普遍认为，他还有继续进步的可能性，湖人管理层也因此用一份3年3078万合同将其留下。 值得一提的是，同一年休赛期，湖人其实还面临卡鲁索的续约，但后来的结果我们都知道，湖人最终选择了留下霍顿塔克、放弃卡鲁索——这并非一道单选题，在续约霍顿塔克后，湖人可以继续帽上操作留下卡鲁索，但因为薪资压力，湖人只愿意开出3年2100万，卡鲁索最终以4年3700万加盟公牛，后来转会雷霆夺冠，当然，这是另外一段故事了。 回到霍顿塔克，有趣的一件事，在2021年休赛期，知名体育媒体露天看台曾经评选了一份24岁以下24大年轻球员，霍顿塔克排在了第22位，而排在第23位的，正是后来拿了两座MVP+带队夺冠+FMVP的亚历山大。 显然，他的成长并没有达到预期。 在续约之后的第一年，即2021-22赛季，霍顿塔克为湖人出战了60场比赛，其中19场首发，场均上场时间增加到25.2分钟。他最终交出的表现是：场均10.0分3.2篮板2.7助攻，三项命中率41.6%/26.9%/80.0%，真实命中率50.3%。 2022年休赛期，在霍顿塔克合同生效的一年后，湖人就决定放弃他，在一笔交易当中，霍顿塔克被送到了爵士，湖人只换回了贝弗利。 所谓新秀看三年，在前三年生涯结束之时，霍顿塔克的缺点就已经非常明显了，他是一个进攻效率严重不足、缺少三分威胁的球员，这类后场如果没有特长的话，最容易被NBA淘汰。今年以来，私募证券投资基金规模已经增加超过2万亿元。 与此同时，私募发行端也保持较高热度。7月新备案私募基金2601只，新备案规模1221.75亿元，连续两个月突破千亿元大关。 加盟爵士后，霍顿塔克打了两年时间，但这两年表现也比较普通： ——2022-23赛季，场均10.7分3.2篮板3.8助攻，三项命中率41.9%/28.6%/75.0%，真实命中率50.8% ——2023-24赛季，场均10.1分2.4篮板3.5助攻，三项命中率39.6%/33.0%/80.7%，真实命中率50.3% 算上湖人的最后一年，相当于霍顿塔克连续三个赛季场均得分上双，但是也连续三个赛季真实命中率只有50%出头。 2024年休赛期，霍顿塔克当初与湖人签下的那份合同到期，成为自由球员的他与公牛签下了一份底薪，但他的表现也是非常糟糕：出战58场比赛，全部替补，场均上场12.5分钟，仅仅得到6.5分1.7篮板1.4助攻，三项命中率45.7%/33.6%/73.5%。 再来就是去年夏天，年仅24岁的霍顿塔克在自由市场上无人问津，然后以一年100万美元加盟欧洲联赛土耳其豪门费内巴切。在市场波动加大的背景下，私募行业呈现出规模增长、发行活跃、不断加仓的特征。 值得一提的是，上赛季在欧洲联赛上，霍顿塔克的表现相当不错：出战41场比赛，33场首发，场均可以拿到15.7分3.8篮板2.2助攻。 在欧洲赛场，霍顿塔克不仅成为了球队核心，还凭借出色发挥入选了欧篮联赛季最佳第二阵容，如今他也与球队完成续约。 私募总规模连续十个月创新高 从行业整体规模来看，私募基金扩容趋势仍在延续。
三 | 纯个人观点，现阶段的霍顿塔克还是更加适合欧洲联赛，在那里他有球权有地位，可以像个明星那样打球，而如果回到NBA，他还会面临之前的很多问题，比如没有投篮、进攻低效。
四 | 但未来，不排除霍顿塔克回归的可能性——就像两年前的亚布塞莱，在欧洲（主要是奥运会）打出名堂，再回NBA继续镀金。问题来了，说到霍顿塔克的话，你们的印象是什么呢？。 数据显示，自2025年10月以来，私募基金月末存续规模分别为22.05万亿元、22.09万亿元、22.15万亿元、22.44万亿元、22.60万亿元、22.72万亿元、23.46万亿元、23.53万亿元、23.66万亿元，直至今年7月升至25.73万亿元。
五 | 短短十个月，私募行业管理规模累计增加约3.68万亿元，规模连续十个月创出新高。 从细分类型来看，截至7月末，存续私募证券投资基金83992只，规模9.10万亿元；存续私募股权投资基金29662只，规模11.93万亿元；存续创业投资基金30423只，规模4.45万亿元。 其中，证券私募的扩容尤其明显。今年年初，私募证券投资基金管理规模约为7.08万亿元，至7月末已经升至9.10万亿元，7个月增加约2.02万亿元。也就是说，今年以来私募行业新增的管理规模中，证券私募贡献了最主要的增量。
六 | 在业内人士看来，证券私募规模快速增长，一方面与权益市场活跃度提升有关，另一方面也与投资者风险偏好改善、资金加快向专业资管机构集中有关。 值得注意的是，规模增长并非完全来自市场上涨带来的资产增值。7月A股出现明显调整，在这一背景下私募规模仍然大幅增加，更能体现资金申购、新基金成立等因素对行业规模的支撑。
新发行连续两月突破千亿元 在存量规模持续扩张的同时，私募新产品发行也保持较高景气度。 7月，新备案私募基金2601只，新备案规模达到1221.75亿元。其中，私募证券投资基金1763只，新备案规模728.09亿元；私募股权投资基金152只，新备案规模188.48亿元；创业投资基金686只，新备案规模305.19亿元。 从今年以来的发行情况看，私募资金入场节奏整体保持积极。 今年1月至7月，新备案规模分别为640.62亿元、1329.93亿元、1192.99亿元、928.68亿元、688.07亿元、1091.67亿元和1221.75亿元。 可以看到，2月、3月新备案规模连续突破千亿元，4月仍保持在900亿元以上，5月出现阶段性回落后，6月和7月又连续两个月站上千亿元平台。
七 | 从结构来看，7月新备案规模中，证券私募基金占比接近六成，仍是新增资金的主力军。
八 | 有行业人士表示，市场调整并没有明显打击资金进入私募行业的意愿。
九 | 对于部分长期资金而言，市场波动本身也可能创造新的配置机会，尤其是当部分优质资产估值出现阶段性回落后，投资者反而可能提高对权益类产品的关注度。 不过，发行持续火热并不意味着私募投资者短期体验同步改善。对于已经成立的私募产品而言，7月市场调整带来的净值压力依然存在。在这种情况下，资金仍然流入，也意味着部分投资者的配置逻辑正在从短期市场涨跌逐渐转向中长期资产配置。
十 | 
头部私募高仓位押注后市 从投资端来看，私募机构并没有因为7月市场调整而出现明显的整体性降仓。
十一 | 私募排排网数据显示，截至8月14日，股票私募仓位指数达到83.97%，较上周微升0.09个百分点，并连续第7周维持在83%以上的年内高位。 更值得关注的是，私募在7月市场调整过程中反而持续加仓。数据显示，7月期间股票私募仓位指数连续5周上升，从6月26日的82%一路升至7月31日的84.53%，累计提高2.53个百分点，并刷新年内高点。
十二 | 进入8月后，随着市场出现明显反弹，私募反而小幅减仓，仓位从高点回落至83.88%，随后又回升至83.97%。
十三 | 整体来看，私募仓位仍处于高位。 从仓位结构来看，截至8月14日，满仓股票私募占比达到70.39%，中等仓位私募占17.87%，低仓和空仓私募占比分别为7.75%和3.99%。满仓私募占比已经连续5周超过七成。 不同规模私募之间的分化则更加值得关注。截至8月14日，大规模、中规模和小规模私募仓位指数分别为88.56%、83.96%和82.63%。其中，大规模私募单周加仓1.24个百分点，仓位再创年内新高。 从结构来看，满仓的大规模私募占比已经达到77.11%，较上周进一步提升近2个百分点，同样刷新年内新高；低仓和空仓的大规模私募合计占比不足4%，降至年内最低水平。 这意味着，头部私募当前的做多意愿明显强于中小私募。从7月市场调整期间逆势加仓，到8月反弹后仍维持高仓位，头部私募的操作释放出较为明确的信号，尽管短期市场波动加剧，但部分大型私募并未因此改变对权益资产的中长期判断。
（文章来源：券商中国）。
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